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神火股份发布2026年半年报，上半年实现营业收入247.91亿元，同比增长21.35%，归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%，扣非净利润47.85亿元，同比增长138.07%。公司铝产品满产满销，煤炭产量366.38万吨，炭素产品37.55万吨，铝箔6.38万吨，同时国内铝现货均价上涨18.71%，煤炭均价上涨5.42%，氧化铝均价则下降21.83%。
一份研报观点认为，主要产品价格上涨带动了公司上半年业绩高增。研报指出，电解铝和煤炭售价同比上升叠加氧化铝成本下降，形成明显利润弹性，是业绩大幅超预期的核心原因。研报认为，公司建立限制性股票激励计划，设定2026-2028年净利润增长不低于25%-34%的考核目标，有利于激发核心团队活力，支撑长期稳健发展。
研报认为，在铝价和煤价保持强势的背景下，公司满产满销优势将进一步放大业绩弹性。考虑到价格中枢上移，研报上调2026-2028年净利润预测至89.63亿、91.29亿和92.82亿元，并维持增持评级。目前公司2026年PE仅6.3倍，处于行业较低水平，显示出较好的配置价值。随着主要产品价格保持高位，神火股份有望延续高增长态势。
